（1）三级兵力编组：从“数据输入”到“军团成型”

周严的《规则长城》活页本画出“三级编组流程图”：

• 一级（黄色预警）：生态位评分60-70分（预备队），推送“兵力评估报告”（陈默手绘逻辑链+林静代码验证）；

• 二级（橙色预警）：触发1个风险特征（如“高杠杆”），启动“三人会诊”（禁用电子设备，纸笔推演编制合理性）；

• 三级（红色预警）：生态位评分＜50分或触发2个及以上风险特征（淘汰营），触发“老兵否决权”（周严铜算盘复核原始凭证）。

• 记录追溯：复核意见录入“淘汰黑名单”，永久禁止该标的或同类型企业进入军团。

“这机制不是‘无情’，是‘对军团负责’。”周严的铜算盘压在“某实控人施压案例”上，“去年他要求‘将某**险地产股划入主力团’，

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• 灰犀牛威胁：高杠杆（资产负债率＞70%）、现金流脆弱（经营现金流/净利润＜0.5）、管理层失信（诚信评分＜60分）；

• 流弹威胁：市场系统性风险（如股灾、疫情）、行业政策误读（如“双减”对教培的冲击）。

“风险数据是敌情的‘情报网’。”周严拨动算珠，“某地产企业‘短期债务占比60%+管理层诚信评分50分’，双重威胁下划入‘淘汰营’——知彼知己，百战不殆。”

2. 模型支柱：双模型校验的“作战计算器”

自建体系的模型支柱，以“兵力效能模型”“战役节奏模型”为核心，嵌入“人性灰度校准”与“动态阈值调整”：

“编组不是‘分猪肉’，是‘排兵布阵’。”周严用铜算盘演示“某共享单车企业”案例，“当时若用三级编组，能在‘行业洗牌’前将其划入淘汰营——早编组，少伤亡。”

（2）老兵复核机制：人情与专业的“隔离墙”

“老兵复核”是编制支柱的“最后一道闸”，周严在活页本写下“执行细则”：

• 复核范围：所有淘汰营标的、实控人施压项目、效能指数＜0.8的企业；

• 复核方式：调取原始凭证（如生态位评分计算表、周期位置判断依据）、用“铜算盘验算”关键指标（如“效能指数=基础效能×调整效能”）、纸笔推演“最坏情景”（如行业下行时的兵力损耗）；

• 减仓特征：股价上涨30%-50%（触及目标价）、周期位置“夏季/秋季”、出现黑天鹅苗头；

• 清仓特征：生态位评分下降＞10分、触发“淘汰营”标准、黑天鹅事件爆发。

“每个节奏节点都有‘特征指纹’。”林静在终端输入“2018隆基绿能”特征码，“它同时触发‘冬季布局’‘估值低于安全边际’‘管理层稳定’三个指纹，战役节奏模型建议‘重仓建仓’——指纹匹配，时机成熟。”

3. 编制支柱：三级编组与老兵复核的“铁闸”

自建体系的编制支柱，以“三级兵力编组”“老兵复核机制”为底线，细化“淘汰标准”“非对称配置”：

（1）兵力效能模型：从“数量堆积”到“质量聚焦”

陈默的“情绪沙盘”上，“兵力效能模型”如同一张“火力分配表”：

• 基础效能（1.0）：单一个股研究时间200小时/年（尖刀连）、仓位占比5%-8%；

• 调整效能（+/-0.1-0.5）：生态位评分每升10分效能+0.1（如A+级+0.3）、周期位置有利（如冬季布局）+0.2、风险数据全绿+0.1；

• 最终效能：基础效能×调整效能（如“贵州茅台”尖刀连+冬季布局+全绿风险=1.0×1.3×1.2=1.56）。

• 秋季（滞胀回落，如2023地产）：通胀高企+需求疲软，适合“观察哨”观望（如2023年观望某建材企业）。

“周期判断是战场的‘季节表’。”陈默用狼毫笔圈出“2018光伏531新政”后的周期位置，“当时行业进入‘冬季’，尖刀连‘隆基绿能’生态位评分85分，成为逆势布局首选——顺天时，占地利。”

（3）风险数据：敌情的“威胁评估”

周严的铜算盘压在《计算细则》“风险威胁评估”页，收录三类关键指标：

• 黑天鹅威胁：政策突变（如“塑化剂事件”对白酒的冲击）、技术颠覆（如“数码相机取代胶卷”）、供应链断裂（如“芯片断供”）；

“效能是兵力的‘战斗力指数’。”陈默用激光笔点亮“宁德时代”效能表，“它的生态位评分88分、周期位置‘夏季’（需谨慎）、风险数据全绿，效能1.0×1.2（评分）+0.1（风险）=1.3——指数越高，越值得重仓。”

（2）战役节奏模型：用“特征工程”锁定“进出时机”

林静的“逻辑蜂巢”白板新增“战役节奏模型”架构图，核心是“216个节奏特征库”：

• 建仓特征：估值低于安全边际（如“生态位评分80分+PE＜行业均值50%”）、周期位置“冬季/春季”、管理层无重大变动；

• 加仓特征：股价下跌10%-15%（未破安全边际）、行业政策边际改善、季度财报超预期；

第241章 散兵游勇 (第2/3页)

陈默的“情绪沙盘”新增“周期地形模块”：

• 冬季（行业寒冬，如2018光伏、2022白酒）：需求下滑＞20%，龙头份额提升＞5%，适合“尖刀连”逆势布局（如2018年布局隆基绿能）；

• 春季（复苏初期，如2020Q2消费）：政策宽松+需求回暖，适合“主力团”加仓（如2020年布局伊利股份）；

• 夏季（繁荣顶点，如2021新能源）：估值泡沫＞50%，适合“预备队”减仓（如2021年减仓某锂电池厂）；

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